随着人身险产品预定利率将于8月底下调，本月寿险业已正式进入产品切换期。这是行业连续三年迎来产品切换，相较于2023年切换时的火爆行情，此次险企们对市场表现有怎样的预期？
“能和去年切换时打平就已经很好了。”一名寿险分公司负责人对第一财经称。事实上，这并非一家之言。第一财经采访的多位险企高管、代理人及中介人士均表示，今年的产品切换面临更大挑战，毕竟已是连续三年调整，市场需求释放节奏已明显放缓。
从实际操作来看，险企对老产品的停售节奏也各不相同。部分险企在本月初已进行产品切换，更有机构从通知渠道停售到产品下架，间隔时间仅有2小时。不过，多数险企仍会坚持将预定利率更高的老产品卖到最后一天。“还是要趁最后窗口期冲一把业绩。”一名寿险代理人表示。
人身险进入产品切换期，停售节奏不一
“10点通知，12点下架，为了避免炒停售，保险公司的停售速度真是让人猝不及防。”一名保险中介员工小梁（化名）近日在社交媒体上表示。
小梁所说的是几款合资寿险公司的人身险产品。根据第一财经获得的停售通知书，8月5日上午10点左右，该中介公司收到上述寿险公司发送的停售通知，而停售时间为当天的12点。
之所以需要停售，是因为8月底人身险预定利率即将下调。
7月25日，随着1.99%的最新普通型人身保险产品预定利率研究值发布，触发了预定利率动态调整规则下的上限调整机制。根据几家大型保险公司的公告，8月31日24时将迎来产品切换的最后期限。到了9月1日，普通型保险产品预定利率最高值将从2.5%下调为2.0%，分红型保险产品预定利率最高值将从2.0%降为1.75%，而万能型保险产品最低保证利率最高值则从1.5%降为1.0%。
这也意味着不符合新预定利率上限的产品需要退出市场，以新产品来取而代之。业内人士表示，通常人身险预定利率下调对于普通型储蓄类产品而言，意味着同样保费下未来现金价值的下降；对于重疾险等保障型产品而言，则意味着保费上涨，上涨程度与保障范围、被保险人年龄等因素相关。而对于分红险等新型保险产品而言，预定利率下降意味着刚性负债成本下降，但最终分红水平与分红账户最终收益相关。
面对这一最后期限，各家寿险公司的老产品停售节奏并不相同。
第一财经从某中介公司获得的保险产品停售计划表显示，和上述合资公司类似，亦有几家保险公司在7月末至8月上中旬已完成部分或全部主要产品的切换，但大部分寿险公司仍然选择在8月31日再下架老产品。也有寿险代理人对第一财经表示，自己所在公司将根据销售情况来动态调整各个老产品的下架时间。
在业内人士看来，公司停售节奏不同的背后是策略不同。对于较早停售产品的险企来说，一方面是响应监管号召杜绝“炒停售”，但另一方面也会面临新产品在产品切换期与市场上仍大量存在的老产品相比吸引力较低的挑战；而对于坚持到最后才切换的险企来说，主要目的无疑是借助产品切换期冲刺保费高点，但同时也意味着需要承担更多刚性负债成本相对较高的保单。
一家较早进行产品切换的保险公司相关人士对第一财经表示，尽管在本月公司新产品可能吸引力相对较低，但公司注重长期价值，并没有太大的短期业务压力。而拉长周期来看，预定利率调整后的新产品刚性负债成本更低，对于保险公司来说是利差风险更小、质量更高的业务。
“炒停售”效应或将递减
依然在“吆喝”老产品的保险公司显然希望能够趁着产品转换期再冲刺一下业绩。毕竟，从前两年连续两次的预定利率调整来看，保险公司都在产品切换期收获了剧增的保费，尤其是2023年的产品切换期，有公司实现了翻两倍的保费增长。
尽管如此，近日接受第一财经采访的多名业内人士均表示，在连续三年的预定利率下调下，市场需求在前两年已集中释放，“炒停售”对销售的刺激作用逐渐趋弱。
“今年的切换期会比之前更难一些。”上述寿险代理人称，“感觉这几年的切换期，公司的活动频率在加大，但是效果递减得比较厉害。”
另一名保险中介公司产品负责人也表达了类似的观点：“一方面香港之前调低分红险演示利率等新政亦在切换期吸引了部分内地客户，另一方面在监管引导下停售风潮弱化了很多。”他推测这轮切换期的保费规模较上两年的切换期会有所下降，尤其对于经代渠道来说，“报行合一”后业务受到明显冲击，今年上半年新单保费已经同比下滑超过50%。
不过，“吆喝”并不会停止，因为在几位受访业内人士看来，或许此次比不过之前切换期的成绩，但环比（与切换期之前）来看，切换期仍可能是全年的业务较高点。
事实上，随着市场利率的下降，之前行业内已形成预定利率将要下调的预期，5月、6月的寿险保费也已经出现明显增长。金融监管总局近日发布的数据显示，1月~6月人身险公司保费收入增速为5.4%，较1月~5月的3.3%增速明显走扩。第一财经计算发现，6月单月，寿险保费增速高达21%，在5月单月24%的基础上继续维持高速增长。业内分析师表示，其中除了银保渠道的爆发外，也有预定利率下调催化客户保险储蓄需求的因素。
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杨倩雯
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